5月下旬、銀行間市場で1カ月近い「流動性の逼迫」（鋳貨の供給不足の現象）が続き、各界がこれに注目した。この現象で中國の銀行の資金空回り問題が浮上し、資金を実體経済に入れようとするその背後の政策的意図が明らかになった。

◇じっと動かない中央銀行

6月20日は銀行のトレーダーたちが今後の職業人生で何度も話題にする日になるだろう。この日リバース?レポ金利が一気に30％上昇、上海銀行間出し手金利 (Shibor) の翌月物は13.44％へと578ベーシスポイントも上昇し、年內最高となった。

エコノミストの研究によると、過去の銀行の資金不足と異なり、今回はその主因を見つけるのが非常に困難だという。実際、今回の「銭荒」は多重要素の相互作用が働いた結果といえる。