アベノミクスはさまざまな要素を受け名を上げたが、輝かしい経済データの裏で、同政策はすでに末路に向かっている。日本経済は短期的な回復後、厳しい情勢に直面している。

この2年間に渡り、金融緩和を強化し積極的な財政政策を維持したことで、日本経済は緊急危機後の低迷から脫卻した。日本のGDP成長率は2011年の時點では0.5％のみだったが、2012年には1.4％、2013年には1.5％に達した。今年第1四半期の成長率は年率換算で5.9％に達した。日本経済の回復は、アベノミクスの多くの支持者を集めた。市場では、日本が「失われた20年」を終えるという予想が強まっている。

しかし輝かしいデータは、経済の実質的?全面的な回復を意味するとは限らない。日本國內を見ると、政府の刺激策による力強い後押しを受け、2013年の公共投資は11.4％という高い増加率を示したが、個人投資は振るわなかった。家庭の実質消費支出は前年比1.5％増となったが、金融危機前の水準との間に2.5ポイントの開きを殘している。

アベノミクスの特大規模の刺激策には、大きな犠牲が伴う。今年2月末時點の日本の「國の借金」は1027兆1000億円に達し、対GDP比は250％弱になった。日本の國債は主に國內投資家に保有されているが、日本人の貯蓄率の大幅な低下、投資家のリスク選好の変化、物価上昇による収益率改善の必要性により、日本の國債発行を繰り返す手段は厳しい局面を迎えている。